CARTERA KEFREN, SICAV, S.A. N? Registro CNMV: 2394 Informe Semestral del Primer Semestre 2013 Gestora: 1) ABANTE ASESORES GESTION, SGIIC, S.A. Depositario: Auditor: PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. Grupo Gestora: ABANTE ASESORES Grupo Depositario: Rating Depositario: BB El presente informe, junto con los ?ltimos informes peri?dicos, se encuentran disponibles por medios telem?ticos en http://www.abanteasesores.com/productos_infolegal.html. La Sociedad de Inversi?n o, en su caso, la Entidad Gestora atender? las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Direcci?n Cl Padilla 32 Esc. Izq 1? Dcha. Correo Electr?nico info@abanteasesores.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atenci?n al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV tambi?n pone a su disposici?n la Oficina de Atenci?n al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es). INFORMACI?N SICAV Fecha de registro: 19/06/2002 1. Pol?tica de inversi?n y divisa de denominaci?n Categor?a Tipo de sociedad: sociedad que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades Perfil de Riesgo: 5 de una escala de 1 a 7 La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Burs?til. Vocaci?n inversora: Global Descripci?n general Pol?tica de inversi?n: La pol?tica de inversi?n de la Sicav es global pudiendo invertir en una amplia variedad de activos dependiendo de la visi?n de mercados de los gestores. Es una Sicav de fondos, teniendo que tener invertido en fondos de inversi?n m?s del 50% del patrimonio de la Sociedad. Se ha mantenido una exposici?n alta a renta variable durante el semestre. Operativa en instrumentos derivados La metodolog?a aplicada para calcular la exposici?n total al riesgo de mercado es el m?todo del compromiso Una informaci?n m?s detallada sobre la pol?tica de inversi?n del Sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominaci?n EUR 2. Datos econ?micos ?ndice de rotaci?n de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) Periodo actual 0,50 0,10 1 Periodo anterior 0,48 0,08 2013 0,50 0,10 2012 0,62 0,60 Nota: El per?odo se refiere al trimestre o semestre, seg?n sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, ?ste dato y el de patrimonio se refieren a los ?ltimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista informaci?n disponible las correspondientes celdas aparecer?n en blanco Periodo actual 44.800.603,00 44.800.603,00 104,00 104,00 0,00 N? de acciones en circulaci?n Periodo anterior 0,00 N? de accionistas Dividendos brutos distribuidos por acci?n (EUR) Valor liquidativo Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Fin del per?odo M?nimo M?ximo Periodo del informe 57.466 1,2827 1,2164 1,3214 2012 54.494 1,2164 1,0736 1,2194 2011 40.585 1,0736 0,9609 1,1716 2010 39.927 1,1335 0,9835 1,1481 Fecha Cotizaci?n de la acci?n, volumen efectivo y frecuencia de contrataci?n en el periodo del informe M?n Cotizaci?n (EUR) M?x Volumen medio diario (miles EUR) Fin de periodo Frecuencia (%) Mercado en el que cotiza Comisiones aplicadas en el per?odo, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Periodo Acumulada s/patrimonio Comisi?n de gesti?n Comisi?n de depositario s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total 0,12 0,00 0,12 0,05 0,12 0,00 0,12 0,05 2 Base de c?lculo patrimonio patrimonio Sistema de imputaci?n 2.2 Comportamiento Cuando no exista informaci?n disponible las correspondientes celdas aparecer?n en blanco Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Acumulado 2013 5,45 ?ltimo trim (0) 0,34 Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Anual Trim-1 Trim-2 Trim-3 2012 2011 2010 2008 5,09 1,27 4,20 13,30 -5,28 15,25 -25,34 Trimestral Acumulado 2013 0,62 Anual ?ltimo trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 2012 2011 0,31 0,33 0,30 0,27 1,13 1,22 A?o t-3 A?o t-5 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisi?n de gesti?n sobre patrimonio, comisi?n de depositario, auditor?a, servicios bancarios (salvo gastos de financiaci?n), y resto de gastos de gesti?n corriente , en t?rminos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten m?s de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipci?n y reembolso. Este ratio no incluye la comisi?n de gesti?n sobre resultados ni los costes de transacci?n por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, ?ste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evoluci?n del valor liquidativo, cotizaci?n o cambios aplicados. Ultimos 5 a?os Rentabilidad semestral de los ?ltimos 5 a?os 3 2.3 Distribuci?n del patrimonio al cierre del per?odo (Importes en miles de EUR) Distribuci?n del patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversi?n * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORER?A) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Fin per?odo actual % sobre Importe patrimonio 57.371 99,83 16.654 28,98 40.541 70,55 176 0,31 0 0,00 83 0,14 13 0,02 57.466 100,00 % Fin per?odo anterior % sobre Importe patrimonio 54.393 99,81 17.004 31,20 37.296 68,44 93 0,17 0 0,00 26 0,05 75 0,14 54.494 100,00 % Notas: El per?odo se refiere al trimestre o semestre, seg?n sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realizaci?n. 2.4 Estado de variaci?n patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ? Compra/ venta de acciones (neto) - Dividendos a cuenta brutos distribuidos ? Rendimientos netos (+) Rendimientos de gesti?n + Intereses + Dividendos ? Resultados en renta fija (realizadas o no) ? Resultados en renta variable (realizadas o no) ? Resultados en dep?sitos (realizadas o no) ? Resultado en derivados (realizadas o no) ? Resultado en IIC (realizados o no) ? Otros resultados ? Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisi?n de sociedad gestora - Comisi?n de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gesti?n corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos ? Revalorizaci?n inmuebles uso propio y resultados por enajenaci?n inmovilizado PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) % sobre patrimonio medio % variaci?n Variaci?n del Variaci?n del Variaci?n respecto fin per?odo actual per?odo anterior acumulada anual periodo anterior 54.494 51.643 54.494 0,00 0,00 0,00 -100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5,25 5,32 5,25 4.334.842,18 5,47 5,54 5,47 4.334.530,32 0,30 0,25 0,30 27,52 0,00 0,27 0,00 -100,00 0,01 0,06 0,01 -81,64 0,00 0,27 0,00 -100,00 -0,01 -0,01 -0,01 -17,85 0,31 0,00 0,31 4.327.718,75 4,86 4,70 4,86 9,24 0,00 0,00 0,00 7.174,30 0,00 0,00 0,00 -100,00 -0,24 -0,25 -0,24 448,55 -0,12 -0,13 -0,12 4,12 -0,05 -0,05 -0,05 4,07 -0,01 0,00 -0,01 270,14 -0,01 0,00 -0,01 194,65 -0,05 -0,07 -0,05 -24,43 0,02 0,03 0,02 -136,69 0,00 0,00 0,00 0,00 0,02 0,03 0,02 -36,69 0,00 0,00 0,00 -100,00 0,00 0,00 0,00 57.466 54.494 57.466 Nota: El per?odo se refiere al trimestre o semestre, seg?n sea el caso. 4 0,00 3. Inversiones financieras 3.1Inversiones financieras a valor estimado de realizaci?n (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripci?n de la inversi?n y emisor Periodo actual Periodo anterior Valor de mercado % Valor de mercado % TOTAL ADQUISICI?N TEMPORAL DE ACTIVOS 3.445 6,00 3.849 7,06 TOTAL RENTA FIJA TOTAL IIC TOTAL DEP?SITOS TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 3.445 6,00 3.849 7,06 2.119 3,69 3.062 5,62 11.089 19,28 10.093 18,54 16.654 28,97 17.004 31,22 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 204 0,35 198 0,36 TOTAL RENTA FIJA TOTAL IIC TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 204 0,35 198 0,36 39.038 67,92 36.180 66,39 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 850 1,48 918 1,69 40.091 69,75 37.296 68,44 56.745 98,72 54.300 99,66 Notas: El per?odo se refiere al final del trimestre o semestre, seg?n sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2Distribuci?n de las inversiones financieras, al cierre del per?odo: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente DAX SP500 Total otros subyacentes TOTAL DERECHOS JPY/USD Total subyacente tipo de cambio TOTAL OBLIGACIONES Instrumento Compra opciones put Compra opciones put Futuros vendidos Importe nominal comprometido Objetivo de la inversi?n 2.665 Inversi?n 5.505 Inversi?n 8170 8170 706 706 706 Inversi?n 4. Hechos relevantes SI a. Suspensi?n temporal de la negociaci?n de acciones b. Reanudaci?n de la negociaci?n de acciones c. Reducci?n significativa de capital en circulaci?n d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo 5 NO X X X X X SI NO X X SI X NO f. Imposibilidad de poner m?s acciones en circulaci?n g. Otros hechos relevantes 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (seg?n art?culo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisici?n y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de ?stos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversi?n, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X X X X X X X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Existe un accionista con participaci?n superior al 5% en la SICAV: 99,79% (57345562,01,) Los Repos del periodo han sido contratados con el depositario. El importe del total compras y ventas del periodo del informe, as? como su porcentaje sobre el patrimonio medio de la SICAV es el siguiente: Total Compras: 494098832,64 euros (4,81%) Total Venta: 494101038,13 euros (4,81%) Durante el periodo la SICAV ha reembolsado participaciones de IIC gestionadas por Abante Asesores Gesti?n S.G.I.I.C. S.A., en concreto por el importe y porcentaje sobre el patrimonio medio que se detalla a continuaci?n: Maral Macro FI: 1,000.000,00 euros (1,76 %) 8. Informaci?n y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable 9. Anexo explicativo del informe peri?dico Primer semestre complicado en los mercados internacionales. Aunque la bolsa mundial (MSCI World) avanzaba un 8,6% en el periodo en euros -un 10,3% en moneda local- la mayor?a de activos financieros perd?an terreno. La fortaleza del mercado americano (+14,1% en euros) explica casi toda la subida, aunque tambi?n hay que destacar la buena evoluci?n de la bolsa japonesa (+17,1% en euros). En el lado negativo hay que situar a los activos de mercados emergentes, tanto acciones como bonos, y a las materias primas, con p?rdidas generalizadas pr?ximas o superiores al 10%. Europa evolucionaba sin grandes alardes, cerrando 6 semestre con una ganancia del 1,4%. Destacaban negativamente, sin embargo, Italia (-9,8%) y Espa?a (-6,6%) en sus ?ndices de MSCI. Hemos asistido a dos mercados muy distintos en estos seis meses. Uno muy alcista hasta mediados de mayo (la bolsa mundial ha llegado a ofrecer una rentabilidad superior al 16% en el a?o) y otro de marcada correcci?n despu?s, que reduc?a dicha ganancia a la mitad. A nivel sectorial tambi?n se apreciaban grandes divergencias con algunos sectores mostrando revalorizaciones superiores al 17%, como farmacia o consumo c?clico, y otros sufriendo importantes p?rdidas, como materias primas, pr?ximas al 12%. Los activos de renta fija, que en otras ocasiones han servido de soporte en los momentos de ca?das burs?tiles, sufr?an fuertes p?rdidas, destacando negativamente la deuda de pa?ses emergentes y los bonos soberanos estadounidenses. A cierre del primer semestre del a?o, la posici?n de la SICAV en el fondo ALKEN Fund - European Opportunities-EU1A ascend?a al 20,03%. La excepcional rentabilidad obtenida por el fondo en este periodo ha sido la causa directa de la superaci?n del 20% de la posici?n en esta IIC. En cualquier caso, no ha transcurrido el plazo de transici?n legalmente establecido para la regularizaci?n de esta circunstancia. Cartera Kefren ha mantenido a lo largo de todo el semestre una cartera muy estable compuesta principalmente de fondos y dep?sitos. Se ha vendido el Tracker de Europe equities y se ha aumentado con dicho importe (3%) la inversi?n en el fondo de renta variable EDM Inversi?n. Han entrado en cartera dos fondos de gesti?n alternativa, Abante Pangea y Alinea Global. La exposici?n a renta variable global ha rondado el 60% durante todo el periodo. El resto se ha distribuido en liquidez, un 25% (casi un 20% en dep?sitos de Santander, BBVA y March), renta fija -un 5%- y gesti?n alternativa (con un peso algo superior al 10%). En el segundo trimestre se han comprado puts del DAX y S&P 500 para proteger la cartera ante eventuales ca?das de los principales ?ndices de renta variable. La rentabilidad de la Sociedad en el periodo ha sido del 5,45%, mejorando la obtenida por la Letra del Tesoro a un a?o (1,72%) pero inferior a la del ?ndice mundial de MSCI (8,63%). El n?mero de accionistas ha permanecido estable en 104. El patrimonio se ha incrementado desde 54,49 a 57,46 millones de euros. La comisi?n soportada por la Sociedad en el semestre ha sido el 0,62%, un 0,12% de gesti?n, un 0,05% de dep?sito y un 0,45% por otros conceptos -fundamentalmente por comisiones de los fondos en cartera. El comportamiento de la Sociedad, teniendo en cuenta su nivel de exposici?n a renta variable, ha sido bueno. El apalancamiento medio durante el semestre ha sido del 89% del patrimonio. La evoluci?n futura de los mercados y econom?as marcar? la gesti?n de la Sociedad. 7 10Detalle de invesiones financieras Descripci?n de la inversi?n y emisor Periodo actual Divisa Periodo anterior Valor de mercado % Valor de mercado % 3.849 7,06 ES00000123P9 - Bonos ESTADO ESPA?OL 1.00 2013-01-02 EUR 0 0,00 ES0000012932 - Bonos ESTADO ESPA?OL 0.75 2013-07-01 EUR 3.445 6,00 0 0,00 TOTAL ADQUISICI?N TEMPORAL DE ACTIVOS 3.445 6,00 3.849 7,06 TOTAL RENTA FIJA 3.445 6,00 3.849 7,06 ES0114904008 - IIC Brightgate Absolute Return FIL EUR 1.044 1,82 1.001 1,84 ES0160741007 - IIC MARAL MACRO FI EUR 1.075 1,87 2.061 3,78 2.119 3,69 3.062 5,62 TOTAL IIC - Dep?sito BANCO SANTANDER S.A. 3.50 2013-11-15 EUR 2.803 4,87 2.805 5,15 - Dep?sito BANCO SANTANDER S.A. 3.15 2013-11-29 EUR 4.782 8,32 4.783 8,79 - Dep?sito BANCO SANTANDER S.A. 2.85 2014-02-06 EUR 1.002 1,74 0 0,00 - Dep?sito BANCO SANTANDER S.A. 2.25 2014-04-02 EUR 1.502 2,61 0 0,00 - Dep?sito BANCO SANTANDER S.A. 2.25 2014-04-05 EUR 1.001 1,74 0 0,00 - Dep?sito BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARI 3.13 2013- EUR 0 0,00 501 0,92 - Dep?sito BANCA MARCH SA 3.30 2013-02-06 EUR 0 0,00 501 0,92 - Dep?sito BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARI 2.75 2013- EUR 0 0,00 1.505 2,76 11.089 19,28 10.093 18,54 16.654 28,97 17.004 31,22 204 0,35 198 0,36 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 a?o 204 0,35 198 0,36 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 204 0,35 198 0,36 TOTAL RENTA FIJA 204 0,35 198 0,36 TOTAL DEP?SITOS TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR XS0217518397 - Bonos Rabobank Nederland VAR 2035-05-09 EUR AAAAAAAAA002 - IIC Lontana Umbrella Fund PLC - Cerrado Fund - IV EUR 1.131 1,97 1.053 1,93 GB00B1VMD022 - IIC M&G - Optimal Income-C-Euro-A EUR 1.113 1,94 1.089 2,00 IE0004810143 - IIC Institutional Cash Series Plc - Institutional USD 479 0,83 485 0,89 IE0031858966 - IIC Laredo Fund-I EUR 1.077 1,87 1.030 1,89 IE00B1TQ1R92 - IIC GLOBAL Real Estate Fund of Funds Class A EUR EUR 414 0,72 392 0,72 IE00B3FNF987 - IIC PIMCO - Unconstrained Bond-I-A-USD USD 1.067 1,86 1.069 1,96 IE00B61H9W66 - IIC Heptagon - Yacktman US Equity Fund-$I USD 2.407 4,19 2.061 3,78 LU0133360163 - IIC Dexia Equity L Biotechnology "I" USD 1.347 2,34 1.041 1,91 LU0167236909 - IIC BNP Paribas - InstiCash GBP-Privilege GBP 1.064 1,85 1.116 2,05 LU0226954369 - IIC Robeco - US Premium-$I USD 2.851 4,96 1.847 3,39 LU0231479717 - IIC ABERDEEN Global - Emerging Markets Equity-I2 USD 3.272 5,69 3.535 6,49 LU0235308482 - IIC ALKEN Fund - European Opportunities-R EUR 0 0,00 10.520 19,31 LU0274209237 - IIC DB X-Trackers MSCI Europe TRN EUR 0 0,00 1.913 3,51 LU0292107645 - IIC DB x-Trackers- MSCI Emerging Markets TRN Index EUR 2.858 4,97 3.165 5,81 LU0360482987 - IIC Morgan Stanley - Global Brands Fund-Z USD 1.185 2,06 1.080 1,98 LU0433182176 - IIC Amundi International SICAV-B USD 4.455 7,75 4.264 7,82 LU0847874772 - IIC EDM - Strategy Fund "I" (EUR) EUR 2.200 3,83 519 0,95 LU0866838575 - IIC ALKEN Fund - European Opportunities-EU1A EUR 11.512 20,03 0 0,00 LU0908524779 - IIC Halley - Alinea Global-EURA EUR 101 0,18 0 0,00 LU0925041401 - IIC Abante Global Funds - Abante Pangea-EURB EUR 507 0,88 0 0,00 39.038 67,92 36.180 66,39 TOTAL IIC AAAAAAAAA001 - IIC RREEF Iberian Value Added II S.A., SICAR EUR 661 1,15 746 1,37 LU0407520641 - IIC PRAX Capital China Growth Fund III, SICAR USD 188 0,33 172 0,32 TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 850 1,48 918 1,69 40.091 69,75 37.296 68,44 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 56.745 98,72 54.300 99,66 Notas: El per?odo se refiere al final del trimestre o semestre, seg?n sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 8